【深度解讀】李嘉誠撤離香港有5原因，未來影響幾何？
日前，李嘉誠再次重組旗下產(chǎn)業(yè)，經(jīng)過一系列大規(guī)模的資產(chǎn)出售、騰挪，最終完成了公司注冊地的全部外遷。雖然，李嘉誠依然稱看好中國經(jīng)濟，但拋售中國資產(chǎn)卻毫不含糊，并最終幾乎出清。李嘉誠的這一系列動作實際上從2011年就開始不斷拋售中國資產(chǎn)，并且自2011年以來就沒有在大陸拿地，2012年之后就沒有再購入香港的土地，進入2013年拋售大陸、香港資產(chǎn)的速度更是加速?！ ?/span>
其實，之所以撤得這么干凈，除了下面的五個原因外，更重要的是李嘉誠真的老了，香港也老了，而中國的政商關(guān)系其接班人是根本玩不轉(zhuǎn)的。一方面是香港沒了機會，另一方面是接班人在大陸政商關(guān)系玩不轉(zhuǎn)，那么就不如把資產(chǎn)主要放在歐洲——李嘉誠資本來源地更安全。這樣，未來李氏家族的就可以歐洲作為“老巢”，在合適的時機再將尋找國內(nèi)的投資機會。
當(dāng)然，當(dāng)李嘉誠決定撤出中國時，也意味著他的家族將進入下坡路，不久的將來，大陸富豪的資產(chǎn)超過李嘉誠的人將不會少。不過，作為李氏家族來說，這種選擇對其自身來說也許是正確選擇，因為李氏資本的根子是西方的，在李嘉誠已處耄耋之年時，回歸老巢是一種自我保護的選擇。
2015年剛進入1月初，亞洲首富“超人”李嘉誠就扔出“重磅炸彈”引發(fā)世人矚目。李嘉誠要將長江實業(yè)與和記黃埔合并改組，未來新公司注冊地也將遷至開曼群島。對于這次“大遷徙”式的重組,李嘉誠的解釋是，為了長子李澤鉅接班和方便做生意。在李嘉誠拋出“重磅炸彈”后評論很多，有人甚至以此唱空中國，認(rèn)為外資在過去一年大量外流，未來人民幣和人民幣資產(chǎn)將會暴跌，中國經(jīng)濟危險云云?！ ?/span>
那么，李嘉誠為何要從香港“撤離”？背后有哪些原因？外資在過去一年是否真的大量外流？人民幣資產(chǎn)未來是否真會暴跌？中國經(jīng)濟真的有系統(tǒng)性風(fēng)險嗎？
李嘉誠何許人也？被稱作亞洲“超人”的李嘉誠，過去35年長期蟬聯(lián)亞洲首富，是亞洲商場的真正王者，無出其右。對這一點，無人不服，其地位長時間以來也一直難以撼動（未來特別5到10年后肯定被撼動，2014年馬云賬面資產(chǎn)曾一度超李嘉誠。不過，事實上李嘉誠的資產(chǎn)是被低估的，馬云的超越只是賬面上的暫時超越，客觀上李超人的首富地位短期內(nèi)恐仍無人能撼動）。李嘉誠之所以做這么大的產(chǎn)業(yè)，最重要的原因是源于其商業(yè)智慧，他是華商中最首屈一指的巨商。
李嘉誠“撤離”香港的撤離二字之所以打上引號，一方面是因為李嘉誠的確在撤離，過去兩三年，李氏家族從大陸、香港撤出的資產(chǎn)超千億，其中一年時間就拋售了800億地產(chǎn)資產(chǎn)。這些錢都又投資到了哪里了呢？大部分投資到了歐洲，主要是英國。這次，又將兩大公司合并，并準(zhǔn)備將公司遷到開曼群島，是相關(guān)戰(zhàn)略撤離的延續(xù)。所以，這是真撤離。另一方面，李氏家族在香港和大陸還有不少資產(chǎn)，所以也不能算完全撤離。因此，我們把“撤離”二字打上引號更合適一點?！ ?/span>
我們知道，李嘉誠起家于香港，發(fā)達于香港，如今年至耄耋，突然大規(guī)模撤離大陸和香港，其中必有重大因素。那么，這些重大因素是什么？李氏為何突然要“撤離”香港呢？李超人撤離香港，不是簡單的一個原因，而是一系列因素作用，讓其作出了如此重大的決策。
一、大陸和香港地產(chǎn)的高估值與歐洲資產(chǎn)的低估值對比?！ ?/span>
作為一個生意人、投資人，我們還是將生意放在第一位。毫無疑問，無論是大陸還是香港，地產(chǎn)的估值都是非常高的位置，這種高估值和歐洲資產(chǎn)的低估值形成了鮮明的對比。所以，從生意角度說，撤資大陸和香港投資歐洲的選擇從投資和生意角度說，是一個好的選擇。在這方面，我們要充分承認(rèn)李嘉誠的過人眼光?！ ?/span>
雖然，長期看中國地產(chǎn)仍有較大升值空間，但至少未來較長周期內(nèi)，增值空間遠比過去要小得多，甚至還有較大風(fēng)險。 二、世界形勢可能存在的系統(tǒng)性風(fēng)險?！ ?/span>
雖然現(xiàn)在世界還不至于引發(fā)世界大戰(zhàn)，但新冷戰(zhàn)的風(fēng)險卻在增加，這一點看看以美國為首的西方和俄羅斯在烏克蘭的肉搏，再看看中東的形勢都可窺斑見豹。一旦西方和俄羅斯形成新冷戰(zhàn)，那么全球新冷戰(zhàn)的風(fēng)險就會大大增加，這其中也包括中國。這是當(dāng)前世界可能存在的局勢劇變風(fēng)險。
李嘉誠家族雖然創(chuàng)業(yè)在香港、發(fā)展在香港，成就也在香港和大陸，但李氏家族本質(zhì)上屬于西方資本。李嘉誠的崛起是在港英時期，是在匯豐銀行等西方資本一手支持下，從籍籍無名到亞洲首富。在其后來的發(fā)展中，他的主要資本來源除了自身積累外，融資很大一部分還是來自西方資本?！ ?/span>
大集團企業(yè)的發(fā)展，背后一定要有金融體系的支撐，李嘉誠旗下企業(yè)財團的主要支撐來源于英國金融體系。如此一來，如果未來真的爆發(fā)新冷戰(zhàn)，真的出現(xiàn)西方金融圍堵中國的局面，李氏財團夾在中間將會非常難受。所以，從資本安全角度考慮，李嘉誠將大規(guī)模投資撤離到英國是資本回歸母巢，是一種避險行為，規(guī)避的是大的、可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性風(fēng)險。就資本生存角度說，這種做法屬于為自保作出的戰(zhàn)略調(diào)整?！ ?/span>
三、香港的政局風(fēng)險與地位弱化趨勢?！ ?/span>
過去幾年，香港政局越來越不穩(wěn)，2014年10月更是爆發(fā)占中運動。作為一個特別行政區(qū)，香港在過去數(shù)年走得越來越歪，已有誤入歧途的風(fēng)險。而且，考慮到中央政府要將上海打造成東方的金融中心，香港未來地位必被弱化。如此意味著，香港的發(fā)展空間已經(jīng)到了基本難以突破的天花板。在這種背景下，李超人撤資也就不難理解了。撤離香港總要有去處，但李氏集團的資本之根顯然不是在大陸，所以從資本安全角度考慮，在歐洲資產(chǎn)低估值時撤到英國為主的歐洲雖然不是上上策，但至少是中上策，是較為保守的良好選擇?！ ?/span>
四、規(guī)避交接班和交接班后的系統(tǒng)性風(fēng)險。
李嘉誠已是耄耋之年，雖然身體健康但畢竟年歲不饒人，故進行財團的交接班是必然的。從過去李嘉誠對兩子的安排上看，李氏集團未來的掌舵人顯然是其長子李澤鉅。但是，相比李嘉誠在政商兩界長袖善舞的能力，其子一直低調(diào)，恐無這樣的大局掌控能力。在這種情況下，安全的做法是不將雞蛋放在一個籃子里?；诖?，一方面將一部分資產(chǎn)分散到低估值的歐洲，另一方面又將公司注冊地轉(zhuǎn)移島半島開曼群島，就是一種較為穩(wěn)妥的安排。對李氏家族來說，現(xiàn)階段穩(wěn)妥可能比進去重要得多?！ ?/span>
五、對中國反腐和深化體制改革吃不準(zhǔn)?！ ?/span>
過去兩年，一方面中國政局大勢已定，另一方面反腐之風(fēng)越刮越大。這種態(tài)勢，讓一些過去與中國大陸某些關(guān)鍵人物關(guān)系密切的港商有些吃不準(zhǔn)很正常。而且，中國確立的深化經(jīng)濟體制改革和混合所有制，也讓李氏家族這個有西方資本背景的財團留有警惕。這可能也是其撤離的原因之一?！ ?/span>
當(dāng)然，如果單單是為了投資，顯然中國的機會要比英國多很多。譬如，過去很長時間，中國很多國有企業(yè)的股價都低于凈資產(chǎn)，未來成長空間也很大，李嘉誠完全可以選擇國有企業(yè)作為投資對象。中國正在進行產(chǎn)業(yè)升級和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，中國的大國戰(zhàn)略大開大合，未來愿景也非常好，戰(zhàn)略投資機遇肯定比英國多得多。所以，李氏家族的撤離，絕不僅僅是因為經(jīng)濟原因和投資因素，而是包括政治等一系列因素在內(nèi)的綜合考量下的抉擇?！ ?/span>
李嘉誠撤離的影響幾何？
關(guān)于李氏家族撤離中國，有分析文章認(rèn)為是因為國際資本正在撤離中國，人民幣和人民幣資產(chǎn)可能會暴跌，李氏家族撤離是為了避開這一風(fēng)險才撤離。
李嘉誠撤離中國影響有多大？
我們再談李嘉誠撤離的影響。三個層面的判斷：
一、李嘉誠撤離對中國影響微乎其微，可忽略不計。二、李嘉誠撤離香港對香港有一定影響，但對香港經(jīng)濟不起決定性作用。三、對李氏家族來說，這種撤離選擇是保護自己的手段，也是中上策，但卻不是上上策；而且，經(jīng)此戰(zhàn)略調(diào)整布局，可以作出預(yù)判，李氏家族的黃金期已過，未來20年李氏家族的影響力將會快速衰落?！ ?/span>
對于第一個判斷，相信已經(jīng)不必解釋，因為相比中國來說，李氏家族那點資金只是毛毛雨，中國僅國有資產(chǎn)就超百萬億，僅外匯儲備就有差不多4萬億美元，李氏家族在大陸投資加在一起估計有千億規(guī)模。更何況，李氏家族的資產(chǎn)大多是房地產(chǎn)，也并非什么重要戰(zhàn)略領(lǐng)域。所以，李嘉誠撤不撤資，對中國來說影響完全可以忽略不計?！ ?/span>
對于香港的影響之所以是一定影響，原因在于李氏家族并不能主導(dǎo)香港經(jīng)濟，香港經(jīng)濟在整個港人和中國大陸的協(xié)調(diào)發(fā)展。協(xié)調(diào)好了，李氏就是把資本全撤走，香港該怎樣還是怎樣；協(xié)調(diào)不好，李氏就是把所有資產(chǎn)都留在香港，香港也是該怎樣還是怎樣。但是，考慮到李氏家族在香港經(jīng)濟中的影響力，撤資肯定會一定程度地影響香港經(jīng)濟本身。當(dāng)然，這種影響，假以時日也就消除掉了，并不會構(gòu)成什么根本性影響?！ ?/span>
那么，為何說李氏家族的黃金期已經(jīng)過了呢？原因有三：
一、脫離中國，李氏家族也就脫離了成長沃土?！ ?/span>
李氏家族發(fā)達于上世紀(jì)70年代末至80年代。1978年，十一屆三中全會召開，中國確立了未來的發(fā)展方向。特別應(yīng)該指出的是，李嘉誠在1978年與中國第二代領(lǐng)導(dǎo)人鄧小平會面，這對他確立未來地位起到極其重要的作用。1979年，“長江實業(yè)”宣布與匯豐銀行達成協(xié)議，斥資6.2億元，從匯豐集團購入老牌英資商行－－“和記黃埔”22.4%的股權(quán)，李嘉誠因而成為首位收購英資商行的華人。1979年，英國開始不斷派人摸中國政府對香港底牌?！ ?/span>
上述時間點說明什么？說明李嘉誠在中國政府和港英政府之間以及香港定位之間找到了自己的位置，并充分利用了這一大勢。英國愿意支持他，大陸也愿意支持他，他又在香港有了二三十年的發(fā)展基礎(chǔ)，是真正的港人。于是，三股力量合為一體，成就了李嘉誠，成就了今天的李氏家族。某種意義上說，李嘉誠的亞洲首富是借力了中英兩國的力量，并立足于自己在香港的發(fā)展才有今天?！ ?/span>
但是，也正是由上述因素我們可知，李氏家族是借中國改革開放之力和背靠中國這棵大樹發(fā)展起來，成為亞洲首富的。但是，如今他斷然地砍掉了支撐自己發(fā)展的最粗的一條根，這實際上是斷了李氏家族未來在中國的發(fā)展空間。哪怕未來他再次調(diào)整戰(zhàn)略，大幅涌入中國大陸進行投資，大的時機也已過去。時機過去了，成本不但會大幅抬高，超額獲利的機會也就沒了。因此，客觀上，李氏家族的戰(zhàn)略選擇決定了他失去了對中國未來三十年的戰(zhàn)略發(fā)展機遇。而且，相比前兩個三十年膨脹在速度，本次三十年的膨脹是在體量。因為，今天中國經(jīng)濟規(guī)模的基數(shù)遠比前兩個30年大的多得多?！ ?/span>
基于這種因素，李氏家族的黃金期當(dāng)然也就過了。雖然，李氏家族在歐洲也能活得不錯，但遠不如在中國這么如魚得水，歐洲也不可能有中國這么大的發(fā)展空間、速度和超額獲利機會?！ ?/span>
就資本層面而言，雖然李氏家族的資本本質(zhì)上是西方資本，但對西方資本來說，李氏家族卻是外人或邊緣人。作為外人和邊緣人，李氏家族不可能進入西方資本的核心圈，這是資本性質(zhì)決定的。所以，李氏家族想在西方獲得超額利潤完全不可能。這種未來預(yù)期，豈能不進入衰落階段？
二、李嘉誠畢竟年邁。
李嘉誠已到耄耋之年，雖然仍精神矍鑠，身體康健，但也畢竟年邁。哪怕像王永慶、邵逸夫那樣成為百歲老人，考慮到身體和精力對公司的駕馭能力也肯定不如從前。至于李家二子，雖都是能力極強之人，但相比其父仍有差距。隨著李嘉誠老去，再加上逐漸脫離中國這棵大樹，其產(chǎn)業(yè)將很難再像以前那樣茁壯成長?！ ?/span>
三、未來屬于新經(jīng)濟。
看看近幾年中國富豪榜的變化，起來的多是新經(jīng)濟領(lǐng)域的佼佼者，房地產(chǎn)創(chuàng)造富豪的能力已大幅衰退。李氏家族過去主要靠房地產(chǎn)的暴力獲得超速發(fā)展，其家族過去對新經(jīng)濟投入相對要少得多。在這種情況下，隨著時間推移，李氏家族的資產(chǎn)獲利能力必然會快速衰退。可以毫不夸張地說，未來一二十年將是李氏家族在財富領(lǐng)域影響力的快速衰退期。
基于上述三個因素再加上李嘉誠的這一“撤離”決策，決定了李氏家族的黃金期已過。進入保江山時期的李氏家族，在未來的發(fā)展之路上將會有更多挑戰(zhàn)。(本文摘選自網(wǎng)絡(luò))
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